By Mahatma Amaral 
A Queda Livre da Gigante da Saúde
Em abril de 2026, a Hapvida, outrora uma gigante avaliada em R$ 110 bilhões na bolsa após a fusão com a NotreDame Intermédica em 2021, amarga um valor de mercado de apenas R$ 6 bilhões. Essa drástica desvalorização, equivalente a pouco mais de 5% do pico alcançado, sinaliza uma crise profunda que a nova gestão busca desesperadamente reverter. A desconfiança do mercado é palpável, com a maioria das recomendações de compra de ações sendo substituídas por um cenário de incerteza.
Estratégias de Sobrevivência e o Legado Familiar
Em um movimento agudo para estancar as perdas, a Hapvida colocou à venda seus ativos no Sul do país e promoveu uma renovação completa de sua liderança executiva. Paralelamente, a família fundadora Koren de Lima, demonstrando sua determinação em manter o controle, ampliou sua participação acionária, elevando-a formalmente para 51,3%. Essas manobras visam não apenas estabilizar a empresa, mas também sinalizar ao mercado uma nova era de gestão e foco.
O Que Levou a Gigante à UTI?
A vertiginosa queda de 95% no valor das ações nos últimos cinco anos não pode ser atribuída a um único fator. A inflação médica de dois dígitos, um cenário macroeconômico desafiador e a dificuldade em repassar custos para um público que dispõe do SUS como alternativa foram cruciais. No entanto, falhas internas na integração da NotreDame, que trouxe consigo uma cultura médica distinta e uma complexidade operacional maior do que o previsto, também pesaram significativamente. O modelo de custos enxutos da Hapvida, com protocolos de atendimento restritivos e foco em profissionais mais jovens, colidiu com a abordagem da NotreDame, elevando os custos operacionais de forma inesperada e impactando a sinistralidade.
São Paulo: O Campo de Batalha e a Nova Liderança
O estado de São Paulo, o maior mercado de planos de saúde do Brasil, tornou-se o epicentro dos desafios da Hapvida. A operadora sofreu uma perda considerável de beneficiários líquidos no último trimestre de 2025, com uma queda expressiva em seu market share no segmento corporativo. A percepção de qualidade inferior de seus hospitais em comparação com concorrentes como a Amil, que tem expandido sua atuação na região, tem levado consumidores a optar por planos ligeiramente mais caros em busca de melhor atendimento. Para reverter esse quadro, a nova gestão, liderada por Luccas Adib como CEO, com uma equipe renovada e experiência em consultorias de ponta, aposta em uma reestruturação estratégica para São Paulo e no fortalecimento do relacionamento com corretores, peças fundamentais na distribuição de planos. Enquanto isso, a venda de ativos no Sul busca aliviar a pressão financeira, com o objetivo de levantar cerca de R$ 2 bilhões. A Hapvida, com um caixa robusto que oferece fôlego financeiro, agora enfrenta o desafio de provar que seu modelo de negócios, adaptado e aprimorado, pode prosperar nos mercados mais competitivos e reconquistar a confiança perdida.
Fonte: investnews.com.br
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